2011投資中國 瞄準3升題材

 陸股2009年8月自海嘯後高點回落，去年更因打房、緊縮信貸等調控政策而回檔，由於股市已大幅反應緊縮政策的利空影響，預期今年陸股將回歸景氣復甦的主升波段。 法人建議，今年投資中國宜鎖定「三升題材」，即升息循環、估值回升與產業升級下的投資契機。 JF中國基金經理人黃淑敏表示，中國股市自2009年8月回檔以來，由於升息、打房等緊縮政策衝擊，股市歷經一年震盪整理，去年9月一舉突破過去一年的區間格局，MSCI中國指數在2010年9月11日，50日均線穿過250日均線，黃金交叉確立。 對照2004年11月9日出現黃金交叉，指數在3年間漲幅高達305％a片，目前陸股長多訊號已然確立，可望逐步扭轉去年一整年的偏空氣氛，重啟牛市。 黃淑敏指出，2011年投資中國應鎖定三升題材，即「升息循環、估值回升與產業升級」。她說，去年中國政府已兩度升息，更連續6次調高存款準備率，反映中國政府對11月通膨升幅超出預期能及時應對，市場普遍預期2011年中國通膨率將呈現前高後低趨勢，全年度消費者物價指數增幅估計達4-4.5％，經濟成長率估計可達9-9.5％，經濟正式進入中期a片循環，政策將轉趨正常化。 黃淑敏說，伴隨升息趨勢，股市表現隨經濟與企業獲利增長而上揚，從2005-2007年升息循環啟動來看，MSCI中國指數上漲254％、上證綜合則上漲292％，可以看出中國在整體經濟結構調整提升後，有助股市長遠多頭行情。 德盛安聯亞洲小型企業基金預定經理人呂尚謙認為，人民幣強升期間，常可看見亞洲股匯市同步上揚，預計此波人民幣的升a片勢，將同步帶動亞洲股匯市表現，其中又以小型股在主升段行情的爆發潛力最受期待。 他建議，投資人如果想跟上下一波人民幣升值潮所帶動的股市主升段行情，可布局鎖定小型股為主的亞洲區域型基金。 呂尚謙表示，中國去年底2度升息，長線而言將有利於控制中國通膨，使中國股市重回上升軌道。由於升息階段下，對於保險及銀行類股將產生利差擴大的正面效應，因此在先前升息後，短色情線上保險與銀行類股將最明顯受惠。 長期而言，中國內需消費崛起與人民幣升值題材將是布局的主要方向。 匯豐亞洲股票（日本除外）基金經理人白浩森指出，從1993年以來，中國股市與美元的負相關性為新興國家中第二高。當美國走弱時，國企股的表現就相當搶眼。 除了弱勢美元以外，白浩森認為，人民幣升值更是超級吸金機。根據過去紀錄，象徵投資人對人民幣升值預期的遠匯對即期溢價，與MSCI中國指數預期本益比走勢相當接近，顯示在人民幣走強，美元走弱雙向牽引下，中國股市可望啟動一波多頭行情。